西南证券股份有限公司杜向阳,王彦迪近期对盟科药业进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：单季收入新高，管线开发迎里程碑》，本报告对盟科药业给出买入评级，当前股价为4.75元。
盟科药业(688373)
投资要点
事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现收入9756万元（+42.9%），归母净利润为-2.9亿元。
康替唑胺单季度销售额创下新高。分季度来看，公司Q1/Q2/Q3分别实现收入3302/2772/3682万元，分别同比+91.1%/+11.6%/+40.8%，康替唑胺三季度收入创历年新高。前三季度公司销售毛利率82.2%，同比+0.5pp，毛利率基本保持稳定。费用端，前三季度公司研发费用2.4亿元，销售费用8158万元，管理费用4388万元。截至2024年三季度末，公司货币资金和交易性金融资产合计7.4亿元。
多款在研产品近期迎来开发里程碑。（1）MRX-5在澳大利亚的Ⅰ期临床试验已于近日达到预期目标，MRX-5拟用于治疗非结核分枝杆菌（NTM）感染，MRX-5对常见的NTM致病菌具有良好的抗菌活性，且显示出良好的安全性和药代动力学特性，此外该药物具有相互作用少、不易耐药、可口服的特点，适用于长期服用以治疗慢性感染；（2）MRX-8的中国I期临床试验已于2024年6月完成，研究表明MRX-8在人体内的暴露量随剂量增加成比例增加，MRX-8在人体内的暴露量可对大肠杆菌、绿脓杆菌和鲍曼不动杆菌等引起的感染达到理想的疗效，此外MRX-8在研究中未发生导致提前退出或终止研究的不良事件，亦未出现CTCAE3级及以上的不良事件，显示出良好的安全性。
盈利预测与投资建议。预计2024-2026年EPS分别为-0.85元、-0.62元、-0.51元。考虑到康替唑胺的临床价值突出且具备出海潜力，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格下降风险、新产品市场化进度及销售不及预期的风险、市场竞争风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券杜向阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.76%，其预测2024年度归属净利润为亏损5.93亿。
最新盈利预测明细如下：
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